近日，游戏行业传出重磅消息：阿里巴巴旗下游戏业务品牌灵犀互娱或被整体出售，交易估值在70亿至90亿元人民币之间。这一动态引发了业内外的广泛关注，不少人认为，这或许标志着阿里在游戏领域的战略收缩。
灵犀互娱的历史可追溯至2017年阿里大文娱成立的游戏事业群。当时，阿里进军游戏领域并不被外界看好，该业务在内部也被定位为“低压力、稳薪资”的边缘板块。转机出现在2019年，其推出的《三国志·战略版》迅速走红，长期占据iOS畅销榜前十，年流水峰值达数十亿元，直接将灵犀推入国内发行商收入前五的行列。
2020年，阿里将游戏板块从大文娱体系中剥离，升级为独立事业群，并正式启用“灵犀互娱”品牌。彼时，灵犀被划入创新业务板块，与钉钉、高德地图等业务地位相当，甚至一度传出独立上市的消息。然而，灵犀的发展并未如预期般顺利。
灵犀对《三国志·战略版》的依赖程度过高，后续推出的《三国志幻想大陆》虽表现尚可，峰值月收入超8亿元，但仍不及前者；《三国志·战棋版》因门槛较高，流水波动较大；女性向游戏《如鸢》虽首月流水达3亿元，但制作人近期已离职。多年来，灵犀始终未能孵化出第二个能与《三国志·战略版》媲美的爆款产品。
灵犀在阿里体系内的处境也愈发尴尬。2024年1月，樊路远接管灵犀后，年底在内网公开批评其“缺乏阿里基因”“管理层走火入魔”“形成独立王国”。此言论引发舆论哗然，樊路远被迫道歉并自罚三个月工资。2025年8月，灵犀的汇报线从樊路远处剥离，直接向集团CFO汇报，其在阿里内部的地位进一步边缘化。
阿里出售灵犀的决策，与其战略重心转移密切相关。当前，阿里将全栈AI视为核心战略，蔡崇信在VivaTech上宣布，未来三年将投入超3800亿元用于AI和云基础设施建设；CEO吴泳铭更表示，未来五年的投入将“远超3800亿”。与此同时，电商领域的竞争也日益激烈，即时零售被升格为最核心的战略方向之一。在这种背景下，游戏业务因投入大、周期长、回报不确定，显然不再是阿里的优先选择。更何况，灵犀在阿里整体营收中的占比不足2%，出售灵犀成为符合商业逻辑的选择。
据知情人士透露，阿里已与至少五位潜在买家接触，包括三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络，以及两家私募巨头组成的联合收购方。此次出售为整体打包，涵盖灵犀的五大工作室及九游、交易猫两个平台。报价在70亿至90亿元之间，对于买家而言，灵犀1200人的团队以及《三国志·战略版》稳定的现金流（单日iOS流水突破1200万元）颇具吸引力，尤其是对希望快速进入SLG赛道的公司而言。
然而，灵犀的核心资产《三国志·战略版》已运营六年多，尽管SLG品类生命周期较长，但其增长天花板已显现。买家能否通过此次收购实现价值兑现，仍存在不确定性。
值得一提的是，今年3月，字节跳动以60亿美元出售了沐瞳科技，账面收益甚至超过2017年40亿美元的收购成本。互联网大厂的“去游戏化”趋势愈发明显，阿里并非首个，也大概率不会是最后一个。
对于灵犀的员工而言，被母公司出售的消息无疑令人不安，但脱离阿里体系或许并非坏事。游戏公司在大厂生态中往往需兼顾战略大局与内部文化摩擦，独立后反而可能获得更大的发展空间。对玩家而言，最关心的莫过于游戏是否会继续更新、服务器是否会关闭。可以预见的是，作为现金牛产品的《三国志·战略版》，无论由谁接手，都将被重点维护。
阿里作为电商巨头，最终未能将游戏打造为第二增长曲线。商业世界的选择没有对错，只有权衡。阿里选择了AI，灵犀被摆上货架，一切似乎顺理成章。
