在新能源汽车市场的激烈竞争中，一家车企的出色表现引起了广泛关注。近日，赛力斯（股票代码：601127）发布了其2024年度财报，数据显示该公司在过去一年中取得了显著的增长。
根据财报，赛力斯新能源汽车销量高达42.69万辆，与前一年相比增长了182.84%，毛利率也大幅提升至26.21%。总营收更是达到了惊人的1451.76亿元，同比增长305.04%，净利润实现了59.46亿元的扭亏为盈，与2023年的-24.5亿元形成了鲜明对比。
在车型方面，问界M7成为了赛力斯的销量冠军，全年销售19.33万辆，紧随其后的是问界M9和问界M5，分别销售了15.61万辆和3.65万辆。这些车型的热销不仅推动了赛力斯的营收增长，也进一步提升了其市场地位。
赛力斯的这份成绩单无疑给市场带来了惊喜，也引发了对其估值的乐观预期。多家证券机构预测，赛力斯在2025年的净利润有望突破100亿元，新能源汽车销量将达到60-70万辆，净利润范围在99-150亿元之间。受此影响，赛力斯的市值已经超过了2000亿元大关，估值区间更是上扬到了2300亿-4000亿元。
然而，在高增长的背后，市场也开始对赛力斯的未来产生了疑虑。分析师胡阳指出，自2024年底以来，资本市场普遍认为赛力斯的股价已经接近顶峰。赛力斯的估值逻辑主要依赖于与华为的深度合作，以及问界系列车型的热销。但随着市场竞争的加剧和消费者需求的多样化，这种增长模式能否持续仍存在不确定性。
从销量数据上看，问界系列车型的销售势头已经开始出现下滑。以问界M7为例，该车型在2024年9月达到销量巅峰后，便逐渐走低。问界M9和M5也分别在2024年11月和7月显示出销量下滑的迹象。这表明，尽管赛力斯在过去一年中取得了显著的成绩，但面对激烈的市场竞争，其增长动力已经开始减弱。
华为在过去一直是赛力斯的重要合作伙伴，为其提供了强大的技术支持和渠道资源。然而，随着华为在智能汽车领域的布局逐渐扩大，赛力斯在华为版图中的地位也开始受到挑战。分析师张天雅表示，华为在资源分配上需要权衡多个合作伙伴的利益，这使得赛力斯在获取资源和支持方面面临更大的竞争压力。
华为对门店的管控也在加强。据经销商透露，华为已经开始对销量不佳且人员冗余的门店进行调整，从“代理制”逐步过渡到“托管制”。这一变化不仅增加了经销商的经营压力，也影响了赛力斯在华为渠道中的表现。
面对这些挑战，赛力斯并没有坐以待毙。在2024年8月，赛力斯与华为签署了投资引望协议，并向深圳引望智能技术有限公司注入了115亿元资金，持股10%。这一举措被看作是赛力斯与华为合作进入“2.0时代”的标志。同时，赛力斯也在积极寻求新的增长点，包括赴港上市计划、增资扩股引入战略投资者、收购问界商标及外观设计专利等。
在研发投入上，赛力斯也继续加大力度。2024年，其研发投入高达70.53亿元，同比增长58.9%。研发人员数量也增长至6201人，同比增长25.15%。这些投入不仅有助于提升赛力斯的技术实力和产品竞争力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。
为了应对市场竞争和消费者需求的变化，赛力斯还推出了“官方置换+官翻二手车”闭环模式，通过提供置换补贴和原厂翻新服务，吸引老车主换购新车。同时，赛力斯还在积极推出新款车型，包括M5（问界新M5 Ultra）和M9（问界M9 2025款）的改款车型以及问界M8等，以丰富产品线并满足更多消费者的需求。
