本周A股市场表现不佳，从12月30日至1月3日，上证指数累计下跌5.55%，收于3211点；万得全A指数同样遭遇重创，周内跌幅达到7%。
在行业板块表现上，申万31个一级行业无一幸免，全部呈现下跌态势。其中，煤炭、银行和石化等行业相对抗跌，而计算机、军工、通信、电子和传媒等行业则领跌市场。从投资风格来看，红利和大市值股票相对表现较好，红利指数、深证红利、富时中国A50、上证50和MSCI中国A50互联互通等指数跌幅相对较小。相比之下，中证2000、万得双创和国证2000等指数则跌幅较深。
港股市场同样表现不佳，恒生指数在本周内震荡下跌1.64%，恒生科技指数更是下跌2.98%。在恒生行业指数中，仅有能源和原材料两个板块上涨，而必选消费、金融、综合和医疗保健等板块则表现不佳。
海外资产方面，美日主要股指在本周大多收跌，而西欧地区除德法外的主要股指则普遍收涨。在商品市场中，原油价格在本周大幅上涨；基本金属中，铝价上涨，而钢、铜和铁矿石价格则下跌；贵金属价格大多收跌；农产品中，白糖、玉米和大豆价格上涨。美元指数在本周整体呈现上行趋势。
值得注意的是，近期海外市场上的“川普交易2.0”出现结构性遇冷。自去年11月川普胜选以来，美股市场一度表现强劲，但进入12月后，这种上涨势头未能持续，标普500和纳斯达克指数均出现调整。在行业层面，通讯服务、可选消费和信息技术板块表现较好，而受益于“川普交易2.0”较多的能源、房地产和工业等板块则表现不佳。
美债市场方面，尽管“川普交易2.0”仍是主调，但美债在短期内保持总体偏弱的格局，同时也受到其他因素的扰动。10年美债利率在一段时间内出现下行，这被市场解读为贝森特交易的影响，其背后的逻辑是贝森特控制赤字的政策主张利好债市。受此影响，美元指数在这一阶段出现阶段性走弱。
金价在去年11月和12月间的震荡行情也反映了“川普交易2.0”的复杂性。一方面，强美元和弱美债的格局对金价产生压制；另一方面，川普的贸易政策对全球贸易环境的冲击则刺激投资者的避险需求上升，对金价构成利好。金价在这一时期的两轮脉冲式上涨表明，投资者对“川普交易2.0”的理解更加全面和深入。
“川普交易2.0”对比特币的影响也备受关注。比特币作为高风险资产，在川普胜选后一度暴涨。然而，在美联储议息会议中，鲍威尔对比特币战略储备计划的表态导致比特币价格下挫。这一事件表明，比特币价格不仅受到“川普交易2.0”的影响，还受到美联储政策等因素的影响。
“川普交易2.0”出现结构性遇冷的原因主要在于其政策取向的复杂性。川普的核心政策取向如财政宽松、监管松绑和减税等有利于经济增长和风险资产的表现。然而，其关税和移民等政策导致的再通胀则影响美联储的货币政策取向，进而影响大类资产价格与预期。投资者对货币政策紧缩和滞涨风险的担忧导致美股和美债在12月双双走弱。
